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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 19,58 € |
19,74 € |
-0,16 € |
-0,81 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007480204 |
748020 |
- € |
- € |
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Deutsche EuroShop kaufen
27.05.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, rät nach wie vor zum Kauf der Deutschen EuroShop-Aktie (ISIN DE0007480204 / WKN 748020).
Nach der Roadshow in Genf mit dem CEO Herrn Böge und Herrn Lissner aus dem Investor Relation-Bereich seien nach Meinung der Analysten folgende Aspekte zu beachten:
Das Unternehmen sehe sich aktuell als voll investiert an. Das Management wolle auch in Zukunft bei Investitionen in neue Shoppingcenter 50% Eigenkapital einsetzen. Weitere Zukäufe seien damit nur über eine Kapitalerhöhung möglich, die aber erst bei höheren Kursniveaus in Frage komme.
Für das Unternehmen seien zunehmend nur Cash-Gewinne ausschlaggebend. Hierbei sehe man vor allem den FFO (Funds from operations) als richtungweisende Zielgröße. Durch den FFO als Steuerungsgröße seien die Dividendenzahlungen nachhaltig. Laut CEO sei es vorstellbar, dass die Dividende in den kommenden Jahren angehoben werde, wenn dies der Markt honoriere, ansonsten würden die Gewinne oberhalb der Dividendenzahlungen im Unternehmen gehalten.
Nach Meinung der Analysten biete dies einen zusätzlichen Puffer für mögliche kleinere Erweiterungen in den Bestandsportfolien und für mögliche kleine Bewertungsverluste auf den Immobilienbestand, von dem das Management ausgehe. Die Analysten vom Bankhaus Lampe haben dies bereits in ihren Modellen mit -16,8 Mio. Euro berücksichtigt. Dies habe aber ihres Erachtens keine negativen Auswirkungen auf bestehende Kredite, da keine LTV-Beschränkungen in den Krediten existieren würden.
Dieses Jahr würden Kredite im Volumen von 59,5 Mio. Euro verlängert, die aktuell zu einem Zinssatz von 5,93% festgeschrieben seien. Das Management gehe davon aus, dass der Zinssatz dieser Kredite leicht gesenkt werden könne. Die Auswirkungen dieser Prolongation auf die Gewinn- und Verlustrechnung sei indes nur marginal.
Folgende positive und negative Effekte sollten beachtet werden: Die Deutsche EuroShop weise ein risikoarmes Geschäftsmodell auf, verfüge über langfristige Kreditverträge und einen hohen Eigenkapitalanteil, zahle stabile Dividenden, die aus den Gewinnen bzw. dem FFO verdient würden. Dagegen gebe es aktuell geringe Wachstumsmöglichkeiten durch den limitierenden Faktor Eigenkapital.
Insgesamt sehen sich die Analysten vom Bankhaus Lampe in ihrer Kaufempfehlung für die Deutsche EuroShop-Aktie bestätigt. Das Kursziel belasse man bei 28 Euro. (Analyse vom 27.05.2009) (27.05.2009/ac/a/d)
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